從人民幣納入SDR說起(1) ---- 認識SDR

一、引言

2015年11月30日國際貨幣基金（IMF）正式同意將人民幣納入「特別提款權（SDR）」貨幣籃子，並決定自2016年10月1日生效。面對此新局勢，我們對SDR自然應該有一些認識。

二、甚麼是SDR？

SDR就是國際貨幣基金「特別提款權（Special Drawing Right）」的簡稱，亦稱為「紙黃金」。

SDR是IMF創設的一種儲備資產和記帳單位，是IMF分配給會員國的一種使用資金的權利。會員國有國際收支逆差時，可用SDR向IMF指定的其他會員國換取外匯償付逆差或償還IMF的貸款。SDR可與黃金等一樣充作國際儲備，故又稱為「紙黃金」。

先前SDR貨幣籃子的組成貨幣及其比例為：美元，41.9%；歐元，37.4%；英鎊，11.3%；日圓，9.4%。人民幣納入後，其比例調整為：美元，41.73%；歐元，30.93%；人民幣，10.92%；日圓，8.33%，英鎊，8.09%。符合一般預期。

三、SDR的特點

概要的說起來，SDR具有下列特點：

1. SDR是國際貨幣基金分配給會員國的一種使用資金的權利，可做為國際準備資產的一部分。

2. SDR只限於解決國際收支失衡問題，不能用於貿易和非貿易支付，更不能用以兌換黃金。

3. 會員國動用SDR不必經過國際貨幣基金的事前審查，這與會員國動用「普通提款權」(General Drawing Rights，GDR)必須受基金協定的約束不同。

四、SDR的價格

SDR發行之初，每一單位等於0.888克黃金，與當時的美元等值。目前係根據倫敦市場每日中午四種籃子貨幣（美元、歐元、英鎊、日圓）匯率報價計算SDR的價格，以美元表示，並登載在IMF的網站上。

目前共有2040億SDR分配給IMF成員國，約合美金2,800億元。折算起來，一單位SDR約等於1.3725美元。各成員國獲配比率，美國為17.69％，日本為6.56％，中國大陸為4.00％，韓國為1.41％。

----------  20151201a