認識「信用評等」

一、引言

我們要了解「投資標的」的好壞，通常可以參看它的「信用評等」資料。我們這兒就來介紹一下「信用評等」。

二、信用評等機構

信用評等機構，國際間以標準普爾（Standard & Poor's）、穆迪（Moody's）和惠譽國際（Fitch Rating）等三家最為有名。至於其他國家，也有他們的信用評等機構，如台灣有中華信評（Taiwan Ratings），中國大陸有大公信評等。

各信評機構，對同一標的之信用評等，通常大多雷同。但對主權信用評等，大公信評與三大信評機構則有差距。標準普爾等三大信評機構均將美國的主權信用評等評為3個A，大公信評卻只評為2個A。

三、信用等級符號

各信用評等機構所用的信用等級符號及其含義，大同小異。我們以標準普爾為例，以見一斑。

該機構所用的信用等級符號及其含義，簡述如下：

AAA -- 信譽極好，幾乎沒有風險。

AA  -- 信譽優良，基本無風險。

A  -- 信譽較好，具備支付能力，風險較小。

BBB -- 信譽一般，基本具備支付能力，稍有風險。

BB -- 信譽欠佳，支付能力不穩定，有一定的風險。

B -- 信譽較差，近期內支付能力不穩定，有很大風險。

CCC -- 信譽很差，償債能力不可靠，可能違約。

CC  -- 信譽太差，償還能力差。

C -- 信譽極差，完全喪失支付能力。

D  -- 違約。

註：AA與A之間，還有AA-與A+兩個等級，其含意亦介於兩者之間。其餘類推。

就債券來說，BBB- 以上的債券，市場認為它是「投資級債券」；BB+以下的債券，則認為是「垃圾債券」。

四、信用評等展望

我們查閱信用評等，通常應該同時重視它的「評等展望」。

評等展望通常有四種，其名稱及含義如下：

1.正向(Positive) -- 表示該評級可能升級。

2.負向(Negative) -- 表示該評級可能降級。

3.發展中(Developing) -- 表示事件尚在發展中，狀況未明，評級可能升級，也可能降級。

4.穩定(Stable) -- 表示該評級，不致於有變動。

五、結語

我們選擇投資標的，做出投資決策，所要考慮的因素，何止萬千。通常「理財專員」（或曰「投資顧問」）會提供投資標的之信用評等資料給我們參考。我們對「信用評等」，如果有基本的認識，大家溝通起來應該會更方便、愉快一點。

當然，如果過去我們進行投資，沒有參考信評資料，希望我們今後能改正過來，再不要忽視信評的重要了。

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