1204---漫談美國的通貨膨脹問題

美國的消費者物價指數( CPI)在今( 2021)年3月達到2.6%，出現通貨膨脹的跡象(註)。4月上升至4.2%，5月上升至5%，6月以後一直游離在5%多。美聯儲主席鮑威爾(Jerome Hayden Powell)始終表示，美國的通貨膨脹只是暫時的現象，要大家不必擔心。10月的資料出來，CPI竟然跳到6.2%，鮑威爾在國會作證時，不得不承認過去的看法有問題，美國的通貨膨脹恐怕不是暫時現象。( 附表01、02：美國消費者物價指數)

不管鮑威爾怎麼說，美國通貨膨脹已是板上定釘的事實，美國老百姓要過上一段苦日子，自是「在劫難逃」。但下列事項，更值得我們注意：

1.  通膨肇因很多，諸如COVID-19疫情的影響、貿易戰增稅的影響等，但最重要的原因，應該是美國的量化寬鬆政策、大量向市場注資的結果。

2.  物價上漲，生活費增加，薪資勢必要調高。調高多少？如何調整？難免引起爭議，如果處置失當，工人示威，社會動盪難免。

3.  美聯儲的量化寬鬆政策一定會受到限制，再也無法隨意印發美金，至於調高利率，恐怕必須列入選項，而且時間不會太遠，幅度不會太小。這些應對措施，難免引發股市大幅下跌，造成金融危機，這是相當讓人憂懼的。( 美國股市在高檔不斷上漲，實在不合哩，大幅回檔的外溢效應，台灣股市難免受到波及，這是台灣股民必須警惕的。)

4.  中國的生產者物價指數(PPI )今年10月竟大增13.5%，漲幅創26年新高。中國產品是美國進口的最大來源，中國的PPI大增，美國的生活用品哪能不水漲船高？看來美國的通貨膨脹短期內恐怕難以善了。

「註」CPI是衡量通貨膨脹的主要指標之一。一般認為超過3％為通貨膨脹，超過5％就是比較嚴重的通貨膨脹了。

日期：211204 (圖片翻拍自網路)